EU-kommisjonen har nylig foreslått å gjøre en overgangsordning i kapitalkravsregelverket knyttet til det langsiktige likviditetskravet NSFR (Net Stable Funding Ratio) permanent, med ikrafttredelse fra 28. juni 2025. Forslaget gjelder verdipapirfinansieringstransaksjoner (SFT) og usikrede transaksjoner med løpetid under 6 måneder. Forslaget fra kommisjonen sikrer at dagens krav videreføres, men for norske aktører er det et behov for videre oppfølging fra norske myndigheter slik at ikke kravene øker for norske foretak inntil endringene tas inn i EØS-avtalen.
– Dette er fortsatt bare et forslag fra EU-kommisjonen, men Finans Norges inntrykk er at dette vil gå gjennom den videre politiske behandlingen i EU i et prioritert løp. Etter vår forståelse er det derfor all grunn til å forvente at overgangsordningen vil gjøres permanent i EU når den eksisterende ordningen utløper 28. juni i år, sier Michael H. Cook, analysesjef i Finans Norge.
Dagens NSFR-regelverk tillater at visse verdipapirfinansieringstransaksjoner og usikrede transaksjoner med løpetid under 6 måneder har en mer fordelaktig behandling enn i den globale Baselstandarden. Når overgangsordningen avsluttes, vil disse transaksjonene bli underlagt mer konservative krav om stabil finansiering. Avhengig av type transaksjon vil kravet til stabil finansiering øke fra 0 %, 5 % eller 10 % til henholdsvis 10 %, 15 % og 15 %. Dette vil dermed kunne gi økte kostnader knyttet til foretakenes likviditetsstyring.
Det er flere årsaker til at EU-kommisjonen foreslår å gjøre overgangsordningen permanent. Kommisjonen mener blant annet at det kan oppstå uheldige markedseffekter gjennom redusert likviditet, særlig for statsobligasjonsmarkedet. De er også bekymret for Europas konkuranseevne gitt at USA og Storbritannia allerede har gjort kravene i overgangsordningen permanent. Videre har kommisjonen kommet frem til at dagens ordning ikke har bidratt til å undergrave hensynet til finansiell stabilitet.
Viktig med samtidig implementering
Finans Norge understreker i sitt brev at det er viktig å implementere endringene i norsk regelverk samtidig som EU for å unngå regulatoriske ulemper. Sett hen til at dagens overgangsordning utløper allerede i slutten av juni, ber Finans Norge om at andre tiltak bør vurderes i den grad endringen i CRR ikke blir gjeldende i Norge samtidig med EU.
– Finans Norge er opptatt av at norske foretak ikke får en regulatorisk ulempe i påvente av at endringene i NSFR-regelverket skal tas inn i EØS-avtalen. Skulle det ikke la seg gjøre å implementere endringene før overgangsordningen utløper, oppfordrer vi Finanstilsynet til å finne pragmatiske løsninger med midlertidige tilpasninger som lar norske aktører følge EUs regelverk inntil EØS-prosessen er fullført. Dette har tidligere blitt gjort blant annet i forbindelse med “EMIR-Refit”, avslutter Cook.
